Piața financiară în contextul alegerilor din România

Piața financiară din România resimte influența incertitudinilor legate de alegeri, înregistrând evoluții care cu greu ar fi putut fi anticipate.
După rezultatele primului tur al alegerilor prezidențiale, indicele BET a scăzut brusc, iar ROBOR și IRCC au început să crească. Practic, au fost afectate cele mai importante aspecte pentru toți românii: BVB, unde investesc majoritar pensiile private Pilon II și Pilon III, și indicii după care se calculează dobânzile la credite.

În acest context, vreau să analizăm ce s-a întâmplat exact pe piața financiară, la ce ar trebui să ne așteptăm, dar și cum am putea să ne protejăm de volatilitatea de pe piață. Consider că este crucial să înțelegem cum aceste dinamici pot afecta investitorii și consumatorii români.

Evoluția indicelui BET în contextul alegerilor

Indicele BET, reprezentativ pentru cele mai lichide 20 de companii de pe Bursa de Valori București, a demonstrat în istoria recentă o sensibilitate crescută la evenimente politice majore, cum ar fi alegerile. În perioade de incertitudine politică, investitorii tind să adopte o atitudine precaută, ceea ce poate duce la fluctuații ale indicelui. Mai ales, în condițiile în care există riscul ca vectorul european să fie afectat, piața a reacționat imediat.

Investitorii urmăresc cu atenție programele economice ale candidaților și politicile fiscale ale acestora, ceea ce influențează sectoare cheie precum energie, finanțe etc. 

După primul tur al alegerilor prezidențiale, începând cu 25, până la 29 noiembrie, indicele BET a scăzut cu aproape 4,27%. După alegerile parlamentare, odată ce partidele declarate pro-europene au obținut peste 55% din voturi, indicele a crescut cu 1,93%, însă și-a continuat scăderea accelerată, având valori similare cu cele de la început de an. Aproape toată creșterea acumulată în ultimul an a fost ștearsă de rezultatele neașteptate ale alegerilor. 

Acest lucru ne afectează pe toți. Indiferent că ești investitor activ la BVB, că ai plasamente în fonduri mutuale sau ești angajat și ai o pensie privată obligatorie și/sau facultativă, aceste scăderi au impact direct și asupra banilor tăi, asupra pensiei tale. În condițiile în care piloanele de pensii sunt cei mai mari investitori la BVB, ele au fost și cele mai afectate. În acest sens, 2024 pare a fi un an pierdut din punct de vedere al plasamentelor pe piața românească, asta dacă nu urmează o revenire spectaculoasă până la sfârșit de an.

Cu toate acestea, indicele BET ar putea să mai scadă, având în vedere dificultatea cu care se va putea forma o coaliție de guvernare în viitorul parlament. Acest lucru subliniază importanța diversificării portofoliilor și adoptarea unor strategii pe termen lung.

Creștere bruscă a IRCC și ROBOR

Indicii IRCC și ROBOR, esențiali pentru calcularea dobânzilor la creditele ipotecare și de consum, au înregistrat creșteri după rezultatele primului tur.

Deși IRCC aplicat pentru T4 a fost la maximul istoric: 5,99%, începând cu anul 2025 acesta ar fi trebuit să înregistreze scăderi, ușurând, astfel, și situația românilor care au credite cu dobândă variabilă. Cu toate acestea, deși la 21 noiembrie IRCC zilnic avea valoarea de 5,54%, pe 25 noiembrie acesta a crescut la 5,78%.
ROBOR la 3 luni a crescut și el de la 5,58% la 21 noiembrie, la la 5,91% pe 27 noiembrie. Acest fapt denotă un cost mai mare al împrumuturilor interbancare, lucru influențat de instabilitatea politică care se preconizează. Acest cost mai mare se va răsfrânge și asupra cetățenilor care au sau vor să acceseze credite.

Politicile fiscale, monetare, dar și vectorul următorului guvern vor fi cruciale pentru stabilitatea acestor indicatori. În comunicatele anterioare am menționat că „dacă nu apare vreo lebădă neagră, IRCC și ROBOR ar trebui să continue să scadă.” Ei bine, uite și lebăda neagră care poate să anuleze previziunile făcute inițial.

Potențiale consecințe ale alegerilor asupra pieței financiare

În funcție de rezultatele alegerilor, piețele financiare ar putea reacționa în moduri diferite:

1. În caz de stabilitate politică:
   O majoritate clară și politici economice transparente ar putea atrage investitori, stabiliza rata de schimb și reduce presiunile asupra inflației. În acest scenariu, ne putem aștepta la o creștere treptată a indicelui BET și la menținerea IRCC și ROBOR la valori relativ constante sau chiar la o scădere a acestora.
2. În caz de instabilitate politică:
   Alegerile contestate sau o guvernare slabă, fără o majoritate puternică, cu un parlament fragmentat pot amplifica riscurile economice. În acest caz, leul ar putea suferi depreciere, iar costurile de finanțare ar crește, afectând atât persoanele fizice, cât și pe cele juridice. Pe lângă asta, ar putea continua scăderile la BVB, lucru care va pune presiune enorma și pe pensiile private ale cetățenilor.
3. Creșteri ale taxelor și impozitelor:
   Măsuri precum creșterea TVA-ului sau impozitarea excesivă a companiilor și/sau a angajaților ar putea genera panică în rândul investitorilor. Acest lucru ar influența negativ atât piața de capital, cât și economia reală.
4. Schimbarea vectorului de dezvoltare:
   O guvernare eurosceptică sau NATOsceptică ar putea crea instabilitate și panică în rândul potențialilor investitori străini, lucru care ar duce la o stagnare economică.

Ce putem face în următoarea perioadă

Într-un context volatil, recomandarea este să fim cât se poate de prudenți. Recomandarea este ca persoanele care au credite cu dobândă variabilă, să-și facă urgent refinanțări. Există în piață oferte de dobândă fixă pe 3 sau 5 ani chiar și de 5%. Acest lucru ar putea să pună aceste persoane la adăpost în cazul creșterilor dobânzilor.
Pentru investitori - diversificarea cât mai bună a portofoliului, plasamente în active mai puțin riscante, cel puțin până la clarificarea contextului politic.
Totodată, măsurile fiscale care ar putea fi aprobate anul viitor, și anume creșterea taxelor, ar putea duce și la o creștere a inflației. Din acest motiv, recomand în continuare ca oamenii să ia în considerare investițiile pe termen lung, cât mai diversificate, pe diferite active, dar și pe diferite piețe/țări/regiuni.

Concluzii

În concluzie, rezultate alegerilor din România au fost mai mult decât neașteptate, atât pentru mediul politic, cât și pentru investitori și restul cetățenilor. De cele mai multe ori, din frica de necunoscut, piața reacționează în diverse moduri. Acest lucru a dus la creșterea dobânzilor și la scăderi pe BVB. Dacă reușim să avem o stabilitate politică, și piața financiară își va reveni la normal. Pe de altă parte, în contextul unei instabilități majore la guvernare, și piața financiară va da semne de instabilitate. Recomandarea este să fim prudenți și să ținem cont de lucrurile de mai sus: refinanțări ale creditelor existente, investiții diversificate pe mai multe clase de active și piețe.