Ce sa faci ca ITst: contribui sau nu la Pilonul 2

Pilon 2 - pensia obligatorie administrata privat, a devenit optionala pentru IT-sti.

Intrebarea de pe buzele tuturor celor care lucreaza in IT lunile acestea este urmatoarea:

“Lucrez in IT. Ce fac in continuare, contribui sau nu la Pilonul 2?”
Si am auzit toate variantele pana acum:

“Mai bine contribui in continuare ca altfel banii sunt impozitati.”

“Mai bine contribui in continuare ca altfel mi se ia CASS pe ei.”

“Oricum nu pot sa bat randamentele de la Pilonul 2 pe cont propriu.”

“Mai bine nu contribui si bat eu randamentele de la Pilonul 2 pe cont propriu.”

“Mai bine nu contribui si pastrez eu banii sa acopar gaura cu impozitul.”

“Mai bine nu contribui, sunt cateva sute bune de lei, fiind procent din tot brutul.”

“Mai bine contribui, fiind o suma mica intrucat este procent doar din primii 10.000 lei brut.”

etc. etc.

Si e frustrant. Atatea variante si atatea raspunsuri.

Imi aminteste de gluma:

“Intreaba 10 programatori care e cel mai bun limbaj de programare si vei primi 12 raspunsuri diferite.”

Astazi vom face lumina si vom descoperi cel mai complex articol pe tema contributiei la Pilonul 2.

Incepem cu:

• Codul Fiscal foarte interpretabil, scris parca cu mana stanga de la piciorul drept
• Gafa (pe buna dreptate) a celor de la Ziarul Financiar si, mai neasteptata, a celor de la Deloitte
• Spalarea pacatelor cat de cat de Ghidul ANAF care clarifica cat de cat lucrurile

Odata elucidat misterul, si anume, cu care parte din salariu poti sa nu contribui, continuam cu:

• Care sunt cei 7 Administratori de Fond din Romania si ce performante au avut in ultimii 15 ani, de la lansare
• De unde am pornit cu salariul mediu brut in IT si contributia la Pilonul 2 in 2008 si cu cat a crescut aceasta contributie de la an la an
• Ce s-a intamplat la cel mai performant Fond Pilonul 2 in ultimii 15 ani cu aceste contributii

Si terminam apoteotic cu raspunsul la intrebarea daca merita sau nu sa contribui la Pilonul 2 si de aici incolo, vazand:

• Ce se poate intampla de aici incolo la Pilonul 2 vs alta varianta de pe piata
• Cum poti sa ai la batranete cu peste 600.000 lei in plus

Pregatit? Sa-i dam bataie!

Cum a inceput totul

In primul rand, sa ne aliniem ca know-how si sa ne asiguram ca toata lumea stie ce inseamna Pilonul 2.

Daca ai poposit pe acest articol sunt sanse bune sa stii ca Pilonul 2 reprezinta pensia ta administrata privat la care contribui, vrand nevrand, cu 3.75% din brutul tau in prezent, respectiv cu 4.75% de la anul.

Banii acestia se investesc de catre 7 fonduri de investitii reglementate de ASF, iar banii acestia vor reprezenta o parte din pensia ta dupa 65 ani, daca nu se mai modifica varsta intre timp.

Iar ca fost programator care a lucrat 10 ani in domeniu pentru Intel, ma frustreaza si pe mine toata treaba asta cu Pilonul 2 si am vrut sa aflu adevarul, mai ales ca fostii colegi ma intrebau, avand in vedere ca activez in domeniul finantelor acum.

Totusi, habar n-aveam cat de complexa va fi situatia cand m-am apucat sa fac research si ca voi petrece peste 10 ore pentru asta.

Asa ca am citit noile masuri fiscale adaugate in Codul Fiscal si am tras concluzia initiala: “ok, deci acum, ca ITst, ai optiunea nu contribui la Pilonul 2 cu tot brutul”.

Am cautat sa confirm ipoteza si am dat de Ziarul Financiar, publicatie etalon in acest domeniu, care pareau sa fi ajuns la aceeasi concluzie.

200.000 angajati x 16.500 salariu mediu => 3.3 mld lei. 3.75% din acesti 3.3 mld => 124 mil lei, deci Ziarul Financiar a interpretat ca ITstii au optiunea de a nu contribui la Pilonul 2 cu tot brutul.

Perfect, eram pe drumul cel bun al confirmation bias-ului.

Totusi, avand in vedere ca ale mele calificare si expertiza nu sunt de expert fiscal si ca pe Ziarul Financiar s-au mai scris lucruri, hai sa zicem, “discutabile” in trecut, am zis “hai sa vad cum au interpretat cei care cu asta se ocupa, cu consultanta fiscala si audit si ar trebui sa stie 100% cum e.”

Si am ajuns la Deloitte.

Si ce sa vezi?! Si ei tot asa calculasera, ca poti, ca ITst, sa nu contribui la Pilonul 2 cu 3.75% din tot brutul.

A se urmari ultimele 2 coloane din tabel:

• Primii 10.000 lei - 31.25% (CAS+CASS) => 6875 baza impozabila; 0% impozit => 6875 net
• Peste 10.000 lei i.e. 4000 lei - 31.25% (adica tot fara Pilonul 2) => 2750 baza impozabila; 10% impozit => 2475 net
• Suma: 6875 + 2475 = 9350 net

Astfel ca mi-am zis “Wow, va fi o diferenta uriasa la pensie daca e optiunea cu tot brutul, pentru ca acesta va creste, chiar daca procentul ce merge la Pilonul 2 va ramane fix. Trebuie sa fac niste calcule in directia asta.”

Si am facut, iar rezultatele au fost uluitoare: de aproximativ 1.6 mil lei brut* mai putin la Pilonul 2 decat un fond similar!

*inainte de costurile Pilon 2 si ale celuilalt fond

Propagarea

Evident ca nu puteam sa tin asta pentru mine. Cu o diferenta de 1.6 mil lei brut si ~900.000 lei net batranetea multor ITsti poate arata complet diferit. Si stiu cum e sa fii unul. E un domeniu solicitant: trebuie sa fii mereu up-to-date, sa investesti mult timp si chiar bani in formarea ta.

Mai adauga si celelalte roluri pe care trebuie sa le indeplinesti in viata ta si-atunci, de unde sa-ti mai ramana timp sa stii sa te ocupi foarte bine si de bani?

Eu stiu cum era la mine cand lucram in IT: efectiv ma trezisem cu cateva zeci de mii de euro in cont, complet ignorant vis-a-vis de inflatie si oportunitati.

Astfel ca am inceput sa public aceste calcule pe retelele mele sociale. Unde mi s-a atras atentia de catre mai multi ITsti ca, de fapt, ei au fost informati de angajatorii lor ca au optiunea sa nu contribuie la pilonul 2 cu doar primii 10.000 lei brut.

In conflict direct cu informatiile si calculele de Deloitte.

Eram intre ciocan si nicovala: cine are dreptate, una din cele mai importante firme de consultanta fiscala sau corporatiile?

Devenise ca in acea vorba: cand unul iti zice ca esti beat, il ignori. Cand 2 iti zic, incepi sa-ti pui intrebari. Cand 3 iti zic, te duci acasa si te culci.

Si prea multe corporatii pareau sa spuna, indirect, ca Deloitte a gresit si ca ele detin adevarul.

Asadar, am sapat si mai adanc si am gasit, intr-un final, ghidul ANAF care parea sa lamureasca problema.

Sa pecetluiasca situatia odata pentru totdeauna: corporatiile aveau dreptate!

Astfel ca toate calculele ce vor urma se vor baza pe aceasta ipoteza verificata de ANAF, cum ca e optional sa contribui la Pilonul 2 doar cu partea din primii 10.000 lei brut.

Calculele din spate

Inarmat cu acest adevar, am luat la puricat toate cele 7 fonduri de pensii Pilon 2 pentru a vedea care a fost performanta lor in ultimii 15 ani, de la lansare.

Nu ma asteptam sa fie diferente mari intre ele, dar ce sa vezi?! Au reusit sa ma surprinda colosal!

In ordinea numerelor de pe tricouri, clasamentul a fost:

1. Metropolitan
2. NN
3. Generali (Aripi)
4. BCR
5. Aegon (Vital)
6. Allianz-Tiriac (AZT Viitorul Tau)
7. BRD

Daca intre primele 3 fonduri nu au fost diferente foarte mari, odata ce iesim din top3 diferentele incep sa se simta destul de bine.

Iar daca luam capetele intervalului - Metropolitan si BRD - si transformam randamentele totale nominale in randamente anualizate compuse (CAGR in engleza), rezulta un interval intre 6.7% si 8.3%.

Nu stiu daca realizezi magnitudinea diferentei, dar 1.6 procente e urias in timp, dupa cum o sa vedem si din calcule.

Ce a fost si ce poate fi

Prima data, hai sa vedem ce-a fost.

In 2008, la inceputul Pilonului 2, salariul mediu brut in IT era 2689, conform rapoartelor INS. Astazi, suntem la 16.403, adica o crestere anualizata de 12.8%.

Contributia la Pilonul 2 in 2008 era 2% din brut, iar pana in 2017 a urcat pana la 5.1%. In 2018 s-a mutat povara platii contributiilor de pe angajator+angajat exclusiv pe angajat si, desi contributia la Pilonul 2 a scazut ca procent, pentru ca brutul s-a marit artificial a ramas aproximativ constanta ca valoare nominala.

Daca luam acesti 2 factori impreuna (cresterea salariala si crestere cotei de contributie), rezulta o crestere anualizata de aproximativ 20% a banilor care mergeau la Pilonul 2.

Cand introducem toti acesti parametri intr-un calculator de dobanda compusa:

• Randament anualizat de 8.28% (calculand pentru cel mai performant fond Pilonul 2, Metropolitan)
• 15 ani
• 2% din brut cu cat s-a inceput, adica 53 lei
• Crestere anuala cu 20% a contributiei, rezulta un cont Pilon 2 in prezent de aproximativ 69.000 lei.

Esti cu mine pana aici? Perfect, hai sa vedem impreuna ce poate fi de aici incolo.

Daca luam noua contributie de la anul (momentan hai s-o consideram 475, adica 4.75% din primii 10.000 brut, vom vedea ca e putin mai mica in realitate) am ajunge, in urmatorii 30 ani, la acelasi 8.28% anual la ~750.000 lei in contul nostru de pensii Pilon 2.

Sau, mai degraba, ati ajunge, ca eu nu mai sunt ITst 🙂 

Perfect. Am vazut ce-a fost si ce poate fi la 8.28%.

Dar cum ar fi daca am fi obtinut in ultimii 15 ani un randament de 9.68%?

Vedem ca am fi sfarsit cu 6000 lei mai mult in cont acum. Nu ne-ar fi schimbat viata cu nimic.

Cum ar fi daca am obtine in urmatorii 30 ani un randament de 9.68%?

Am sfarsi cu 250.000 lei mai mult. Asta s-ar putea sa ne schimbe viata. Batranetea, mai exact.

Iar asta este comparatia cu cel mai performant fond Pilonul 2, cel de la Metropolitan. Cum ar fi daca am compara cu BRD, care a fost cel mai slab?

Vedem ca am fi sfarsit cu 12.000 mai mult astazi. Din nou, nu ne-ar schimba viata.

Dar am ajunge cu 500.000 lei mai multi bani in 30 ani. Asta, din nou, ne va schimba categoric batranetea.

Vacantele pe care ni le vom permite, croazierele in care vom merge, cat putem sa ne ajutam copiii si nepotii.

“Bine, Razvan, de unde acest randament miraculos aparut din senin de 9.68%? De ce nu ai pus 12%, sa fie si mai spectaculos? Care este fundamentul lui in realitate?”

Ma bucur ca ai… am intrebat eu pentru tine 🙂 

Pentru a se fi obtinut un randament de 9.68% anualizat in ultimii 15 ani ar fi trebuit ca randamentul total sa fi fost 300%. Adica cvadruplare, 4x.

Si, ce sa vezi, a existat un astfel de fond pe piata care chiar asta a facut, 4x. A pornit cu un pret per unitate de 9.5 lei si a ajuns la 38 lei, exact de 4 ori mai mult, insemnand un randament total de 300%.

Si care, atentie, are expunere pe aceeasi piata si pe aceleasi instrumente ca fondurile Pilon 2, ca sa comparam mere cu mere. Ca daca zicem ca ne luam noi banii din Pilon 2 ca sa-i investim in S&P500… nu stiu daca e cea mai inteleapta mutare.

E ca si cum ti s-au dat mere toata viata si, dintr-o data, te decizi ca vrei tu sa mananci pe cont propriu fructul pasiunii. Poate nu stii sa-l desfaci si poate nu-ti place.

Fondul acesta se numeste Leu Forte si vine, ce sa vezi, tot de la Allianz!

Care, ai vazut, au si fond Pilonul 2 ce nu a rupt gura targului. Vei vedea imediat de ce acesta a performat mult mai bine.

Diferenta de randamente aici e data de expunere. Adica, in ce s-au investit banii.

In cazul Allianz, vedem expunerea la ultimul raport la momentul scrierii acestui articol, din august 2023. Aproape 50% din portofoliu era investit in actiuni. Ba mai mult, contractual, cei de la Allianz au dreptul sa investeasca intre 20% si 65% din portofoliu in actiuni si intre 30% si 80% in obligatiuni.

Fata de fondurile Pilon 2 unde expunerea medie in ultimii 15 ani pe zona de actiuni a fost maximum 20% in cazul fondului Aripi de la Generali.

Si cum stim ca actiunile supraperformeaza si obtin randamente reale (ajustate la inflatie) mult peste obligatiuni pe termen lung, e normal sa se fi obtinut randamente mai mari la acest fond fata de Pilonul 2.

“Dar de ce ne arati statistici pe bursa americana, Razvane, daca tot ziceai ca nu comparam cu S&P500?”

Foarte buna observatia! Hai sa vedem ce s-a intamplat pe bursa romaneasca si cu titluri de stat de la noi atunci.

Titluri de stat au fluctuat, din 2008 incoace, oriunde intre 15% si 2.5% ca randamente, rezultand un randament mediu de 6%.

In aceeasi perioada, indicele BET-XT* de la noi de pe bursa (care urmareste cele mai lichide 25 de companii de pe Piata Reglementata a BVB, inclusiv societatile de investitii financiare (SIF-uri)) a inregistrat un randament total de 335%, adica 10.3% anualizat.

*nu am comparat cu BET-XT-TR care include si dividendele intrucat acesta a fost lansat abia in 2015 si ar fi complicat foarte mult calculele, dar rezultatele ar fi fost cu atat mai mult in favoarea bursei

10.3% vs 6%, de acolo se explica randamentul mult mai bun al Leu Forte de-a lungul anilor, expunere mai mare pe BVB decat pe titluri de stat.

Si ce mai e interesant de urmarit e ca Leu Forte investea exclusiv in titluri de stat si intrumente monetare (depozite, certificate de depozit) in 2008, cand BET se prabusea.

Comparatia completa

“Bine, Razvane, am inteles cum e cu randamentele. Dar cum ramane cu comparatia per ansamblu? What’s the catch? Ca suna prea frumos ca sa fie adevarat…”

Din nou, ma bucur ca ai/am intrebat. Hai sa vedem cum arata o comparatie exhaustiva, cu mai multi factori luati in calcul.

1. Accesibilitate

• Din fondul de la Allianz (pe care l-am numit Pilon 2++) poti retrage incepand cu anul 3.
• Din Pilonul 2 clasic poti retrage doar la maturitate (insemnand 65 ani in prezent sau in caz de invaliditate)

2. Costuri

• La Allianz ai 3 costuri:

1. Taxa de asigurare 13.5 lei/luna
2. Taxa de alocare descrescatoare in functie de sumele din cont (contributii + randamente) intre 5% si 2.5%
3. Taxa de recuperare a cheltuielilor initiale de 0.25%/luna. Din fericire, doar pe banii din primii 2 ani, ca altfel ar fi fost uriasa si ar fi distrus randamentele

• La Pilonul 2 ai 1 singur cost (au fost mai multe de-a lungul vremii, s-au tot eliminat prin interventiile ASF)

1. Taxa de administrare de maximum 0.07%/luna, in functie de randamentele obtinute raportat la inflatie

Ca fapt divers, eu mi-am calculat costurile la Pilonul meu 2 din 2012 incoace si am avut un comision total de depuneri de 1.58%, ceea ce e super OK

Vom vedea ca aceste costuri de la Pilon 2 sunt mai mici pe termen scurt, dar mai mari pe termen lung cand calculam randamentele nete.

3. Durata

• La Allianz durata contractului este de minimum 10 ani si poti avea un astfel de contract pana la maximum 70 ani varsta ta
• La Pilonul 2 contributia obligatorie pana la 35 ani si optionala intre 35 si 45 ani

4. Impozabilitate

• La Allianz nu ai de platit impozit pe profit, conform Codului Fiscal
• La Pilonul 2 vei avea de platit impozit daca pensia cumulata (Pilonul 1, 2 si 3) depasesc pragul neimpozabil de 2000 lei

5. Randament de la lansare

• La Allianz a fost 300%
• La Pilonul 2 oriunde intre 164% si 230%

6. Flexibilitate

• La Allianz suma minima cu care poti contribui este 150 lei, poti face 2 retrageri partiale pe an si ai posibilitate de a investi suplimentar ad-hoc
• La Pilonul 2 ai o suma fixa cu care contribui din brut (3.75% in prezent, 4.75% din 2024), fara posibilitate de retrageri inainte de termen si fara posibilitate de a investi suplimentar

7. Riscuri

• La Allianz exista riscul falimentului companiei (Allianz are, totusi, de 7.5x PIB-ul Romaniei in gestiune) sau al discontinuitatii fondului (caz in care acesta va fi scos la licitatie de catre ASF si, daca nu exista un alt administrator de fond dispus in a-l prelua, vor fi lichidate activele si distribuite proportional investitorilor)
• La Pilonul 2 exista riscul nationalizarii complete a acestuia sau a accesarii partiale de catre stat pentru a ameliora deficitul bugetar, fapt pentru care exista un precedent in tari precum Irlanda, Portugalia, France, UK, Ungaria sau Polonia

“Am inteles, asta e comparatia completa, dar cum ramane cu costurile si cu randamentele nete? Cu cat raman eu, efectiv, in cont la pensie?”

Esti plin de intrebari bune astazi, draga cititor, si apreciez ca ai ajuns pana aici!

Diferenta neta

Asadar, intreaga discutie se invarte in jurul celor 475* lei cu care vei putea sau nu sa contribui in continuare la Pilonul 2.

*vom vedea ca nu sunt nici aia 475 lei daca nu mai contribui

In scenariul contributiei la Pilonul 2, in primul rand trebuie sa vorbim despre impozabilitate.

Conform BCR, “începând cu 1 ianuarie 2024, contribuțiile la pensia administrată privat Pilon 2 nu vor mai fi impozitate la plata sumelor acumulate în conturile de pensie privată. Impozitul se va aplica doar câștigurilor nete rezultate în urma investirii acelor contribuții de către administratorii fondurilor de pensii private, din care se deduce același plafon neimpozabil de 2.000 lei.”

Avand in vedere ca, conform ultimului raport de pensii INS pentru trim. II 2023, pensia medie de asigurari sociale de stat (adica Pilon 1) este 2005 lei, adica exact baza neimpozabila, introducem in calcule presupunerea ca tot profitul din Pilonul 2 va fi impozitat (adica baza neimpozabila si pensia vor creste la aceeasi rata).

Asadar, adaugam in simulator un impozit de 10% pe profit la acei 475 lei care vor merge la Pilonul 2, pe urmatorii 30 ani, cu un randament de 8.28% (scenariul cel mai performant, Metropolitan) si cu taxa de administrare de 0.84%/an (adica acel 0.07%/luna de mai sus).

In aceste conditii, s-ar obtine 507.813 lei net.

In cazul in care optezi sa primesti tu la salariu contributia de la Pilonul 2, vei incasa cu 456 lei mai mult, conform site-ului calculator-salarii.ro. Drept urmare, in scenariul Allianz, s-ar investi doar acesti 456 lei.

In aceste conditii, cu randamentul istoric de 9.68%, fara impozit si cu costurile asociate s-ar obtine 749.110 lei net.

Adica o diferenta de 241.297 in favoarea Allianz.

“Bine, Razvane, dar ce valoare vor mai avea astia 241k lei in 30 ani… Ai auzit de inflatie?”

Am auzit si ma bucur ca si tu ai facut-o!

Si e foarte buna observatia. Dar ghici ce?! Inflatie e o strada cu 2 sensuri, astfel ca si aceasta contributie de 456/475 va fi erodata de inflatie, deci nu va mai reprezenta un efort financiar la fel de mare pentru tine in 5-10 ani, dar mai in 30, deci o poti creste.

Si-atunci, daca introducem si o indexare cu 10% a acestor contributii (sa ne amintim, cresterea anualizata a contributiei la Pilonul 2 a fost de 20% in ultimii 15 ani, deci mult mai conservatoare), vorbim de o diferenta de ~615.000 lei.

Concluzii

AKA sectiunea TL’DR.

1. Pilonul 2 este pensia ta administrata privat de catre 7 fonduri de investitii autorizate de ASF
2. Aceste fonduri au avut performante rezonabile in ultimii 15 ani, cu randament anualizat intre 6.7% si 8.3%
3. Daca ai fi inceput in 2008 sa lucrezi in IT si ai fi avut salariul mediu, ai fi inceput cu o contributie de 53 lei, care ar fi crescut anualizat cu 20%, astfel ca azi ai avea in contul Pilon 2 in jur de 70.000 lei
4. In urmatorii 5 ani poti sa nu mai contribui la Pilonul 2 cu 3.75% din primii 10.000 brut, respectiv 4.75% de la anul; vedem cum va mai fi dupa acesti 5 ani
5. Daca alegi sa faci asta, ar fi extrem de intelep sa faci ceva cu banii acestia, nu sa ii cheltuiesti
6. O varianta mai buna istoric decat Pilonul 2 (care are sanse mari sa fie mai buna si de aici incolo prin prisma structurii portofoliului) este fondul Leu Forte de la Allianz
7. Investind in acest fond, daca se repeta istoria, vei sfarsi cu oriunde intre 241.000 si 615.000 lei mai mult in cont, in functie daca iti cresti sau nu contributiile anual

A fost o intreaga nebuloasa si tevatura cu aceste contributii la Pilonul 2 pentru sectorul IT. Acum ca s-a mai eliminat din ceata si s-au mai asezat lucrurile, poti lua o decizie in mai multa cunostinta de cauza.

Decizia pe care nu o incurajez nici in ruptul capului este sa renunti la contributii si sa cheltuiesti banii. Te impusti singur in picior facand asta. Piciorul viitorului tu.

Spor la decizii intelepte si prospere!

DISCLAIMER: acest fond Leu Forte de la Allianz-Tiriac este una din optiunile pe care le ai. In functie de situatia ta particulara, s-ar putea sa se potriveasca exact aceasta optiune sau una complet diferita.

Tot ce trebuie sa faci pentru a afla optiunea potrivita pentru tine este sa completezi formularul de mai jos, iar cineva din echipa mea te va contacta pentru a programa o discutie 1-la-1.